Bloomberg: Yapay Zeka Sanayinin Finansmanı “Sallanan Kart Hanesi” Gibi.

Bloomberg muhabirleri, yapay zeka (YZ) endüstrisinin finansal yapısının temelsizliğine işaret ederek sektörün bir “sallanan kart hanesi” gibi işlediğini raporladı. Yıllardır analistlerin Amerika Birleşik Devletleri’nin (ABD) ekonomiye aşırı derecede YZ’ye endekslenmesi ve rekor borçlanmayla ayakta tutulması konusundaki uyarılarını hatırlatan haber, devasa veri merkezleri projeleri ve göz kamaştıran sermaye harcamalarının artan bir balon korkusunu beslediğini aktarıyor. Çoğu önde gelen YZ laboratuvarının son dönemde hızı yavaşlatmayı düşündüğü bu ortamda yatırımcılar, çökme halinde ortaya çıkabilecek yıkıcı sonuçlar nedeniyle alarm zillerini çalıyor.

Raporlamaya göre, eğer bu kart hanesi çökerse, sonuçların çok ağır olma ihtimali var. Balon endişeleri uzun süredir sıkça dile getirilen bir tema olsa da, henüz gerçek bir sınamadan geçmedi. Ancak süreç ne kadar uzarsa, riskler hızla büyüdükçe sonucun o kadar vahim hale gelmesi muhtemel görünüyor.

Sektör Temsilcilerinden Uyarılar

“İnsanlar pazarın ve ekonominin bunun içinde ne denli fazla kısıldığını tam olarak kavrayamıyor olabiliyor,” Callodine Capital Management CEO’su Jim Morrow Bloomberg’e konuştu. “Eğer bir şeyler çözülmeğe başlarsa, çözülecek çok şey var.” Raporlama, YZ ile ilgili harcamaların şu anda ABD’nin gayri safi yurt içi hasılının (GSYH) büyümesinin yaklaşık yarısını oluşturduğunu belirtiyor. Bu harcamanın ortadan kalkması durumunda ülkenin dot-com patlaması ölçeğinde bir finansal krize sürüklenme riski taşıdığı vurgulanıyor.

Bu arada, Anthropic CEO’su Dario Amodei, OpenAI’den rakibi Sam Altman ve Elon Musk dahil teknoloji devi isimler, YZ geliştirmesinin yavaşlatılması gerektiğini savunuyor. Liderlerin varoluşsal bir tehdit olarak değerlendirdikleri bu tabloya dikkat çeken isimler, hızın düşürülmesinin gerekliliğine inandıklarını ifade ediyor.

Sınırları Zorlayan Faiz ve Rekabet Baskısı

Bunun bir seçenek olup olmadığı ise tartışmalı görünüyor. Bir yandan dünyanın diğer büyük YZ ekonomisi Çin’in bu fikri ciddiye almadığı, açıklamaları “korku yayıcılığı” olarak nitelediği aktarılıyor. Ameriprise baş pazar stratejisti Anthony Saglimbene de aynı kaygıyı paylaşıyor: “YZ geliştirmesinin yavaşladığını görürsek, sermaye harcamalarının da muhtemelen yavaşlayacağını düşünüyoruz. Herhangi bir yavaşlama, tüm ekosistemin kâr beklentilerini yeniden belirlerdi. Pazarın YZ’ye bu denli yoğun şekilde odaklanması, bunun ciddi bir başağı esinti yaratmasını sağlar.”

Faiz oranlarındaki artışların riskleri daha da yükseltebileceği, şirketlerin devasa projeksiyonlanan harcamalarını karşılamak için para borçlanmasının giderek daha pahalı hale gelmesi ihtimali de dile getiriliyor. Buna ek olarak, bu harcamaların uzun vadede karşılık verecek olup olmadığı konusunda kimse kesin bir bilgi sahibi değil. Yatırım getirisinin 2026 yılında bile ancak uzak ve muhtemel bir hayal olarak görüldüğü, açık kaynaklı YZ sistemlerinin ise önde gelen modelleri sürekli kovalayarak karlı iş modelinin her zamankinden daha belirsiz hale gelmesine yol açtığı aktarılıyor.

Çökme Senaryosunda Kazananlar ve Kaybedenler

Kart hanesi çöktüğünde bazı şirketlerin hayatta kalabileceği, sayısız diğerinin ise iflas edebileceği öngörülüyor. “Kazananlar olacak mı? Kesinlikle,” Boston Partners’ın global pazar araştırmaları direktörü Michael Mullaney Bloomberg’e konuştu. “Bu işin diğer tarafına kimlerin geçip de tüm harcamalarını meşrulaştıracak şekilde para kazanacağıyı söylemek zor.” Tüm bu belirsizlik ortamında, hayatta kalacak şirket sayısının sınırlı olabileceği görüşü de öne çıkıyor.

“Kaybedenler olacak, ancak bunlar çok sayıda şirket olmayacak; elin parmakları kadar birkaç şirket olacak,” diye ekliyor Mullaney. YZ balonu konusundaki endişelerin derinleşmesiyle birlikte, sektörün sürdürülebilirliği ve finansal sağlamlığına dair tartışmaların sürmesi bekleniyor.